Marchés Financiers

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2021 : du confinement à la reprise

par Knut Hellandsvik, Directeur de la gestion actions chez DNB Asset Management

L’année 2020 restera sans nul doute marquée d'une pierre blanche dans l'histoire des marchés. En tant qu'investisseurs, jetons un regard rétrospectif sur une année qui a occasionné l’une des plus fortes baisses des marchés, mais aussi l’un des rebonds les plus rapides.

Nous avons aussi connu l'une des plus grandes polarisations jamais vue entre gagnants et perdants. Cela tient au fait que certains secteurs économiques ont été mis à l’arrêt tandis que d’autres ont concomitamment prospéré. Sans trop s’attarder sur le passé, il importe aussi de l’occulter totalement afin de mieux appréhender ce qui nous attend en 2021. Nous avons une perspective positive sur les marchés d’actions pour l’année prochaine, pour plusieurs raisons :

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La récente rotation des marchés asiatiques va-t-elle se poursuivre en 2021 ?

par Toby Hudson, Responsable des investissements actions Asie ex-Japon chez Schroders

Un marché moins polarisé ; un plus grand nombre de secteurs et d’entreprises devraient impulser la tendance. L’essor du e-commerce et de la technologie est voué à se poursuivre. La Chine reste le marché le plus intéressant de la région.

Comme ailleurs dans le monde, nous avons récemment observé un redressement des marchés en Asie suite aux bonnes nouvelles sur les vaccins. Les secteurs classés parmi les « perdants du confinement » comme le voyage, les loisirs, les valeurs financières et l’énergie, ont enregistré le rebond le plus prononcé. Dans le même temps, les « gagnants du confinement » ont perdu du terrain et ont sous-performé à l’occasion du rebond.

Cette rotation des marchés a constitué un phénomène mondial. Mais va-t-il durer ? Rien n'est moins sûr.

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Perspectives 2021

par Didier Saint-Georges, Membre du comité d’investissement stratégique de Carmignac

Comparé à cette année, 2021 s’annonce, grâce au déploiement des vaccins, comme une année de retour progressif à la normale, une sorte de « reconvergence vers la moyenne » pour l’activité économique. Et comme au même moment, on observe des taux d’épargne très élevés, qui devrait soutenir la demande au moins dans un premier temps, des soutiens budgétaires considérables, et des banques centrales qui nous confirment qu’elles vont rester très accommodantes, il est naturel d’en conclure qu’en dépit de la nouvelle vague de Covid, les marchés devraient bien se comporter, en particulier les actifs sensibles au cycle économique comme le crédit, les marchés émergents et les actions des secteurs cycliques.

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Bilan 2020 et Perspectives 2021

par Nadège Dufossé, Responsable de l'allocation d'actifs et de la stratégie cross asset, et Stefan Keller, Stratégiste allocation d’actifs chez Candriam

1. Nous nous attendons à ce que le déploiement des vaccins, associé à un soutien politique, accélère la croissance économique au-delà du rattrapage mécanique consécutif à la reprise après le confinement débuté en mars 2020.

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Que retenir de cette année 2020 si particulière et quelles perspectives pour 2021 ?

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Cette très longue et pénible année 2020 s’achève comme elle avait commencé : les marchés sont optimistes ! Entre temps, nous aurons vécu la pire récession de l’après-guerre, l’un des krachs boursiers le plus rapide et violent de l’histoire, suivi par un puissant rebond. Cette année restera donc dans la mémoire des investisseurs, mais pas seulement : les populations et les modes de vie ont été sérieusement bousculés, ce qui aura des conséquences à moyen et long terme.

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2021 : le début de l’ère du « free lunch » ?

par Florent Delorme, Stratégiste chez M&G Investments

La contraction du PIB mondial en 2020 est historique. En Europe comme aux USA les niveaux d’activité qui prévalaient avant la crise ne seront probablement retrouvés que fin 2021 voire début 2022, sachant que la croissance potentielle sera durablement affectée par la baisse prévisible de l’investissement des entreprises, et ce même en intégrant l’ampleur des plans de relance. Pour l’heure cette situation économique hors norme ne s’est pas traduite par des faillites en série, des plans sociaux, une très forte hausse du chômage et par voie de conséquence une crise sociale de grande ampleur. On ne peut que se réjouir de cette situation où les revenus des ménages ont été pour l’essentiel préservés malgré la violence du choc économique.

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L'impact du déploiement des vaccins sur les prévisions économiques

par Shamik Dhar, Chef économiste chez BNY Mellon Investment Management

Si les vaccins sont approuvés au niveau mondial et que leur efficacité est prouvée, une grande partie de la population mondiale atteindra un niveau d'immunité collective en 2021 et il sera donc possible de commencer à rouvrir complètement les économies à partir du deuxième trimestre 2021.

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La BCE renforce son soutien à l’économie sur le long terme

par Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez Allianz Global Investors

Lors de sa réunion du 10 décembre, la Banque centrale européenne devrait, sans surprise, annoncer des mesures de renforcement de sa politique monétaire.

Face à la détérioration des perspectives économiques, aux incertitudes liées à la deuxième vague de Covid19, à la faiblesse de l’inflation et à l’appréciation de l’euro, nous nous attendons à une extension du PEPP en termes de volume et de maturité, ainsi qu’à des conditions plus favorables pour les TLTRO.

Ce soutien supplémentaire a largement été anticipé par les marchés et est déjà répercuté dans les prix.

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(Crypto)investissements à hauts risques

par Philippe Carpentier, Directeur général adjoint du Crédit Agricole d'Ile-de-France

Depuis dix ans, les cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Ripple et autres), nous font miroiter des rendements financiers spectaculaires… dont les menaces et les pertes me semblent toutefois sous-estimées. Univers peu régulé, ces cryptoactifs comptent à ce jour près de 1 600 « monnaies » virtuelles et, depuis 2016, des dizaines de levées de fonds via des jetons numériques (ICO, Initial Coin Offerings). Si je constate que ces nouvelles « monnaies » saturent régulièrement l’espace médiatique, on ne saurait en dire autant de leur présence dans l’économie réelle.

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Disruption : l’avenir ne se refuse pas

par Gilles Cutaya, Directeur Général Délégué en charge du Développement international, du Marketing et de la Communication chez CPR AM

En tant qu’investisseur avisé, nous devons regarder vers demain. Notre rôle, et même notre responsabilité, est d’accompagner les entreprises capables d’apporter des réponses concrètes aux grands enjeux auxquels nos sociétés sont confrontées. Or pour relever ces défis considérables, une tendance ne peut être ignorée : la disruption.

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