Marchés Financiers

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Les disruptés, les disrupteurs et les boostés

par Jean-Louis Scandella, Equity CIO chez Ostrum AM

C’est une cause entendue : les actions, ce n’est qu’une histoire de sociétés et, en dernier ressort, le monde de l’equity se divise entre acheteurs de résultats trimestriels et acheteurs de croissance long terme. Quand on achète, comme chez Ostrum AM, un scénario de croissance à cinq ans, la feuille de route est claire : il faut se concentrer sur les sociétés à forte visibilité, et cela passe par un rigoureux examen de leur franchise, de leur management et de leur bilan et par des exigences de solidité clairement définies sur ces trois points. C’est notre définition de la « qualité » et notre conviction est que, plus le niveau de qualité est élevé, et plus le scénario de croissance que nous attendons a de probabilité de se matérialiser et de tenir les objectifs de return que nous lui associons.

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Marchés : les perspectives 2019 de Martin Currie

par l’équipe de Martin Currie, une filiale de Legg Mason

Steve Frost et Michael Browne, gérants d’un fonds actions européennes Long/Short, le « Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha Fund »

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Décélération de la croissance et incertitudes politiques : les classes d’actifs sous l’emprise de la volatilité

par Christophe Donay, Responsable de l'allocation d'actifs et de la recherche macroéconomique chez Pictet Wealth Management

Le cycle économique arrive à maturité, sans toutefois que les indicateurs avancés ne suggèrent de signes de récession avant 2020 ou 2021. D’une activité mondiale désynchronisée en 2018, nous nous attendons à une resynchronisation dans cette phase de décélération. La croissance mondiale devrait fléchir à 3,4% en 2019, contre 3,7% en 2018. Le ralentissement attendu concerne principalement les économies développées et, dans les pays émergents, la Chine et le Brésil. La croissance chinoise devrait diminuer de 6,6% en 2018 à 6,1% en 2019.

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Fermez Twitter avant de faire votre sélection d’entreprises européennes

par Tawhid Ali et Andrew Birse, Gestionnaires du portefeuille AB Eurozone Equity chez AllianceBernstein

En privilégiant les entreprises moins exposées à l’instabilité régionale, nous pensons que les investisseurs peuvent découvrir des sources résilientes de revenu qui leur permettront de ne plus se sentir otages des bouleversements politiques.

Les investisseurs ont de bonnes raisons d’être anxieux dans un contexte où les incertitudes d’ordre politique se propagent dans toute l’Europe. Les marchés actions semblent vulnérables à un ensemble de phénomènes allant du Brexit à l’intrusion du populisme dans le processus électoral de plusieurs grands pays du continent.

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Innovation financière : les banques américaines prennent de l’avance sur leurs pairs européens et asiatiques

par Guy de Blonay Gérant spécialiste des valeurs financières chez Jupiter AM

Ces dernières années, les développements technologiques, les nouvelles règlementations, la croissance des millennials et de leur expertise en numérique se sont combinés pour former une tendance irréversible à l'innovation dans le secteur bancaire mondial. Même si le secteur bancaire devrait rester un des mieux positionnés pour dominer l’industrie du futur, celui-ci doit suivre le rythme rapide de la révolution digitale s’il souhaite résister aux disruptions. Les banques américaines mènent la danse, et les banques européennes et asiatiques ont été plus lentes à renforcer leurs moyens informatiques afin de relever les défis de l’ère des fintech.

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De nouvelles propositions pour alléger le coût en capital des investissements en actions

par Noémie Hadjadj-Gomes, Responsable adjointe de la Recherche chez CPR AM

La Commission Européenne a publié début novembre le projet d’amendement de l’acte délégué relatif à la révision de Solvabilité 2.

Le texte fait suite aux recommandations techniques de l’EIOPA publiées en octobre 2017 et février 2018 et s’en inspire fortement, avec deux surprises cependant :

La proposition de modification des chocs sur les taux d’intérêt, jugée nécessaire par l’EIOPA afin de 
rectifier la sous-estimation importante du risque de taux pesant sur les assureurs, a été totalement 
ignorée à ce stade !

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Les investisseurs devront trouver de nouvelles tactiques lorsque les liquidités de la BCE se tariront

par John Taylor, Fixed income portfolio manager of the Diversified Yield Plus fund chez AllianceBernstein

Après avoir bénéficié de la pléthore de liquidités injectées par la banque centrale, les investisseurs obligataires européens vont devoir trouver de nouvelles stratégies et techniques pour faire face aux futures pénuries de liquidités dont la fréquence va sans doute s’accélérer.

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Crise = opportunité ?

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Nous faisons référence au fameux idéogramme chinois, où le signe graphique qui représente le concept de crise signifie également opportunité. Le mois d’octobre a été rude. Les investisseurs sont confrontés à une phase boursière anxiogène, pour de multiples raisons que nous avions évoquées lors de notre publication d’octobre : la volatilité des marchés avait ainsi été un peu oubliée après plusieurs années de soutien des Banques Centrales et une année 2017 haussière en « ligne droite »... Comme à chaque consolidation un peu sévère, le moral des investisseurs flanche... alors que se profilent probablement des opportunités...

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Les marchés européens restent fébriles

par Tom Stubbe Olsen, Fondateur de Mensarius AG, Gérant et responsable de la stratégie « value » Europe chez Nordea Asset Management

Au cours des dernières semaines, les conséquences de la guerre commerciale, le regain d’inflation et les inquiétudes autour de la situation budgétaire en Italie ont été les principales thématiques qui ont pesé sur les marchés européens.

Les tensions commerciales ne diminuent pas

Les conséquences de la situation instable entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux ont continué de faire les gros titres au cours des dernières semaines, affectant les marchés boursiers. L’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane entrainera une hausse des prix des importations et risque de pousser l'inflation à la hausse.

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Pour une meilleure réglementation ESG

par Outi Helenius, Directrice ESG du Groupe Evli

L’ESG est source de confusions et d’incertitudes, mais il constitue belle et bien une nouvelle réalité. Il serait toutefois plus judicieux de la part du secteur financier d’établir une standardisation prenant en compte tous les différents éléments et points de vue avant d’imposer une réglementation. Cet été, l’ESG a été au centre des débats dans le secteur de la gestion d’actifs et dans le secteur financier en général. La raison principale de cette effervescence étant bien sûr les prochaines réglementations. Il y a débat sur ce que devrait être l’ESG, la manière dont il devrait être réglementé, sur sa mise en œuvre et plusieurs questions ont été soulevées afin de déterminer si l’ESG ne constituerait pas un énième frein réglementaire. Un certain nombre de confusions s’ajoutent ici à une forme d’optimisme.

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