par Aurore Wannesson-Raynaud, stratégiste chez Axa IM

Les investisseurs se familiarisant avec l’hypothèse d’une reprise économique, voire d’une reprise en V, les craintes d’un dérapage inflationniste dans un contexte de politique économique ultra-accommodante ont vite retrouvé le devant de la scène. La hausse des points-morts d’inflation et des taux longs depuis le début de l’année, qui s’est accéléré récemment, en atteste.

Ceci est une bonne nouvelle, prouvant que les marchés considèrent désormais le scénario de déflation comme improbable, élément favorable à un retour de l’appétit pour le risque, et plus généralement, à une reprise de la demande. Mais cette hausse des anticipations d’inflation, selon nous trop rapide, constitue également un risque, car, en poussant trop haut les taux longs, elle pourrait tuer dans l’œuf la reprise qui se profile.

par Carlos Quenan et Bénédicte Baduel, économistes chez Natixis

Si l’on retrouve des similitudes dans l’impact de ces deux crises sur l’économie réelle, la comparaison devrait s’arrêter là. En effet, à la différence de la « crise tequila », qui a ses racines dans les déséquilibres domestiques du Mexique, la crise économique internationale qui a frappé durement l’économie mexicaine depuis mi-2008 trouve néanmoins le pays dans une situation macroéconomique et financière beaucoup plus solide qu’en 1994.

Tout de même, comme dans l’après-crise de 1994, le défi de mettre en place des réformes structurelles permettant de relancer une croissance demeurée médiocre tout au long des années 2000 semble un élément clé d’une sortie de crise durable pour le pays.