par Patrick de Fraguier, Stratégiste chez Amundi AM

Des raisons objectives d’être plus prudent

Après les points de passages obligés de la période estivale tels que :

• les stress tests bancaires européens
• la publication des résultats trimestriels et leur ratio de surprises
• les reports de régulation du secteur assurance
• la nouvelle étape de politique non conventionnelle de la Fed

par Thomas Julien et Inna Mufteeva, économistes chez Natixis

Lors de la seconde estimation du PIB au T2 2010, la croissance a été revue à la baisse, passant de 2,4% à 1,6% T/T en ra. La contribution négative du commerce extérieur s’est avérée encore plus forte que précédemment estimée (-3,4 pts contre -2,8 pts en première estimation). Ce surprenant creusement de la balance commerciale s’explique en grande partie par la vigueur de la demande intérieure sur cette période, qui a progressé de 4,4% T/T en ra, l’élasticité des importations à la demande intérieure étant élevée.